更加多了一层精致的、灵验的风险辞谢与散播的安全垫
2024年第二周，基金2023年四季报还莫得出，关联的采访提纲就照旧发过来了：如何评价FOF(含必须按照FOF形势运作的养老基金，下同。)在2023年度的发展情况？界限下落的原因是什么？FOF该如何走出逆境？----额外感触：记者们的阛阓敏锐性很强！专科进度额外高！
证实已特别据和我的不雅察，2023年，领先，从总界限来看，自然历经迂曲，但公募基金行业依然在发展；其次，并非扫数类型基金的界限皆在减少，股票基金、债券基金、货币基金，以及QDII基金、顽固式基金，等等，界限皆在加多，界限减少的是羼杂基金、FOF。基础阛阓行情的结构性发达，促成了基金发展情状的结构性变化。羼杂基金界限的下落，主淌若降在羼杂偏股型基金。
回来往时，酿成FOF发展逆境的原因可能在于：
第一，现存FOF的一个要害遗憾：赎回资金到账速率很慢，频频在T+6傍边，酿成这种情况的客不雅原因在于表面上有个两次赎回。然则事实上非得有这个必要吗？这个话题我已在《减少在途，提高效率，栽培魔力》中辩论过，按照刻下的技巧技能，竣工巧合克服。
第二，强制性的捏有期条件。强制之后，负面效应照旧额外彰着，以2023年为例：刊行期平均达到42天， 潮州市礼升陶瓷有限公司有史以来最高；发起式产物数目最多， 首页-汉西宝机场有限公司超一半了；平均成立界限仅为1.99亿元，首页-汉西安香精有限公司为积年最低。为什么偏巧在这类产物上要这么作念呢？刻下来看，似乎莫得任何积极后果，是否不错去除或折中调理一下？
第三，现存科罚养老基金的计谋是否适用、够用？除了TDF、TRF以外，是否还不错探索其它模范？咱们为什么非得要把我方囚困在好意思国数十年前的那两种老模范中？咱们为什么总是要用东谈主家的框框来套住咱们我方？效率适当与收益两大原则，咱们我方为什么弗成以尝试翻新呢？毕竟阛阓布景不同。
第四，事迹。事迹为什么莫得诱惑力？征询是否透顶？相伴FOF而红的“大类金钱成就”是否被透顶地清醒，况且充分灵验地落实到位？
公募FOF，科罚东谈主是公募基金公司，投资标的是公募基金，产物的内在逻辑额外好，包含自然的、私有的、要紧的上风，施工材料表面上具有额外可不雅的发展后劲。FOF的中枢上风在于：专科化的金钱科罚重叠专科化的金钱科罚，双重的优中选优；底层金钱具有无与伦比的、精致的流动性；对风险和收益作念更高一个层级的二次平滑，更加多了一层精致的、灵验的风险辞谢与散播的安全垫。
基于近况，畴昔FOF的发展及走出逆境应该作念好：借助ETF高度透明的底层金钱；无邪灵验的金钱成就；精致的产物形态。咱们阛阓的发展额外需要不断地翻新和优化，在FOF方面，无情以现存的ETF·FOF为主义，以羼杂型的ETF·FOF为龙套口，原因在于：
(1)把FOF的脱困发展基础建立在当下最具活力的产物----ETF----之上，投基范围、投基形势仅限于场内，以ETF的精致流动性来为捏有东谈主实时回避风险，并创造精致的收益，愈加有望重塑FOF应有的阛阓形象和地位。因为《ETF大受接待的12个原因》，何愁羼杂型的ETF·FOF作念不好？
(2)羼杂型的ETF·FOF有更多的大类金钱成就空间，不错有羼杂偏股、羼杂偏债、羼杂均衡三种细分，前两类我更看好。
(3)把ETF·FOF的来去标的一齐限制在场内，不错让赎回资金兑现T+2交收，致使T+1。
(4)羼杂型的ETF·FOF不是顽固式基金，但要在刊行和捏续运作阶段约束界限。
(5)不上市。
(6)开导两种类型的份额，一种是无捏有期的，一种是有捏有期的，分离缔造不同的科罚费率，后一种略低一些，以示饱读吹，以阛阓化的形势来自促进弥远捏有，而非浅陋奸狡地一刀切。
近两年ETF快速发展，照旧为ETF·FOF的发展铺就了精致的基础阛阓环境。约束2023年末，已上市的ETF共有897只，金钱界限2.05万亿元，仅12月份的成交金额就有2.73万亿元，日均1301.57亿元，竣工不错傲气ETF·FOF的阛阓流动性需求。回来1999年，即行业起步的第二年，沪深两市共有股票921只，年景交金额3.1万亿元，日均129.92亿元，阛阓活跃度远远小于刻下的ETF。
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